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威尼斯人手机版:贷款基准利率如何市场化?—货币市场与流动性季报

时间:2019/7/2 17:33:05  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 6月26日,国务院常务会议明确提出“深化利率市场化改革,完善商业银行贷款市场报价利率机制”,这表明“两轨并一轨”可能在近期加快推进,具体路径可能是在保留现有的贷款基础利率(LPR)的基础上,通过进一步培育其市场化报价机制,让LPR“动起来”,引导LPR与货币市场利率加强联动。从...
    6月26日,国务院常务会议明确提出“深化利率市场化改革,完善商业银行贷款市场报价利率机制”,这表明“两轨并一轨”可能在近期加快推进,具体路径可能是在保留现有的贷款基础利率(LPR)的基础上,通过进一步培育其市场化报价机制,让LPR“动起来”,引导LPR与货币市场利率加强联动。从LPR的定价模式来看,我国更有可能采用由金融机构根据对市场利率和贷款风险定价的综合考虑,进行自主报价的模式。从参考利率的角度,1年期NCD和DR007可以作为LPR的参考市场利率,二者和贷款利率的利差区间,可以为LPR的报价区间提供参考。

半年末的最后一周,由于前期央行大力度的流动性投放,银行间流动性总量较为充裕,DR001和隔夜Shibor等隔夜利率破1%。流动性的边际宽松空间较小,后续应防范货币政策操作回归常态后,市场结构性的流动性紧张问题再次凸显,谨防“再起波澜”。此外,地方债在9月底之前要完成全年发行,同时,近期国务院常务会议部署老旧小区改造,相关财政支出可能加快。预计央行将综合考虑地方债发行节奏、税收和财政支出加快等因素,通过公开市场操作等方式进行对冲,保证流动性合理充裕。同时,7月份央行可能开展一次TMLF操作。

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